Weekly Global Economic Update: US Inflation Rises Slightly
Global economic trends remain mixed this week as US inflation edges up, China’s growth cools, and Japan’s exports strengthen, signaling diverging recoveries across major economies.
A Week of Contrasting Signals in the Global Economy
The global economy entered mid-October 2025 with a set of contrasting data points that highlight both resilience and fragility. The latest Deloitte Insights weekly report reveals that while the United States continues to show steady consumer demand, inflation pressures are creeping back. Meanwhile, China’s post-pandemic recovery is losing momentum, and Japan’s export sector is providing a rare bright spot in Asia.
In the United States, consumer prices rose by 0.3% in September, slightly above expectations, driven by higher energy and housing costs. The core inflation rate, excluding food and energy, remains sticky at 3.1% year-on-year, suggesting that the Federal Reserve may proceed cautiously with its anticipated rate cuts later this year. Employment data continues to be strong, but wage growth is moderating — a sign that inflationary pressures may gradually ease.
China’s Growth Loses Steam
Across the Pacific, China’s economy continues to face structural headwinds. Industrial production expanded by 4.2%, below the government’s target, while retail sales have slowed sharply as consumer confidence weakens. The real estate sector remains a drag, with housing starts falling to their lowest level in more than a decade.
Analysts at Deloitte note that the Chinese government’s recent fiscal stimulus measures — including tax breaks and infrastructure spending — have yet to yield significant momentum. Export data remains volatile amid global trade tensions, particularly with the US and EU. The renminbi also continues to hover near record lows against the dollar, adding to inflationary pressures on imports.
Japan’s Exports Show Resilience
In contrast, Japan’s export sector continues to perform well. Semiconductor and automotive exports rose by 6.5% in the last quarter, benefiting from strong demand in Southeast Asia and parts of Europe. The yen’s depreciation has made Japanese goods more competitive abroad, although it has also raised import costs for fuel and food. The Bank of Japan, however, remains committed to its gradual approach to monetary tightening.
Europe’s Cautious Optimism
Europe’s economy offers a mixed picture. The Eurozone saw modest GDP growth of 0.4% in Q3, buoyed by Germany’s manufacturing rebound and France’s steady consumer spending. However, inflation remains above the European Central Bank’s target, complicating the path toward monetary easing. Energy prices are once again rising amid geopolitical tensions in the Middle East, threatening to reverse some of the disinflationary progress made earlier this year.
Global Outlook: Slow, Uneven, but Stable
The Deloitte report concludes that while global growth remains “moderate and uneven”, fears of a near-term recession are fading. The IMF’s latest forecast expects world GDP to grow 3.1% in 2025, supported by resilient labor markets and easing supply chain pressures. However, analysts warn that high public debt, climate risks, and geopolitical fragmentation continue to pose “exceptional threats” to long-term stability.
🌏 Cập nhật kinh tế toàn cầu: Lạm phát Mỹ tăng nhẹ, tăng trưởng Trung Quốc chậm lại
Một tuần với nhiều tín hiệu trái chiều của kinh tế toàn cầu
Bước vào giữa tháng 10/2025, kinh tế thế giới tiếp tục phát đi những tín hiệu trái ngược giữa các khu vực. Báo cáo cập nhật hàng tuần của Deloitte Insights cho thấy trong khi nhu cầu tiêu dùng tại Mỹ vẫn ổn định, áp lực lạm phát đang quay trở lại. Ngược lại, đà phục hồi hậu đại dịch của Trung Quốc đang chững lại, trong khi xuất khẩu của Nhật Bản là điểm sáng hiếm hoi tại châu Á.
Tại Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng tăng 0,3% trong tháng 9, cao hơn dự báo, chủ yếu do giá năng lượng và nhà ở tăng. Tỷ lệ lạm phát cơ bản (không tính thực phẩm và năng lượng) vẫn ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thận trọng hơn với kế hoạch hạ lãi suất. Dù thị trường lao động vẫn mạnh, tăng trưởng tiền lương đang chậm lại — dấu hiệu cho thấy áp lực giá có thể dần hạ nhiệt.
Trung Quốc mất dần động lực tăng trưởng
Tại Trung Quốc, nền kinh tế tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức. Sản lượng công nghiệp chỉ tăng 4,2%, thấp hơn mục tiêu của chính phủ, trong khi doanh số bán lẻ giảm mạnh do niềm tin người tiêu dùng yếu đi. Lĩnh vực bất động sản vẫn là gánh nặng, với số lượng dự án khởi công mới thấp nhất trong hơn 10 năm.
Các chuyên gia Deloitte nhận định rằng các biện pháp kích thích tài khóa gần đây của Bắc Kinh — như giảm thuế và đầu tư hạ tầng — vẫn chưa mang lại tác động rõ rệt. Xuất khẩu tiếp tục biến động mạnh do căng thẳng thương mại với Mỹ và EU. Đồng nhân dân tệ vẫn neo gần mức thấp kỷ lục so với USD, gây thêm áp lực lên chi phí nhập khẩu.
Xuất khẩu Nhật Bản duy trì đà tăng
Trái ngược với Trung Quốc, xuất khẩu của Nhật Bản tiếp tục khả quan. Lĩnh vực bán dẫn và ô tô tăng 6,5% trong quý vừa qua, nhờ nhu cầu mạnh từ Đông Nam Á và châu Âu. Đồng yên yếu giúp hàng hóa Nhật cạnh tranh hơn, dù chi phí nhập khẩu nhiên liệu và thực phẩm tăng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn giữ lập trường thắt chặt tiền tệ một cách thận trọng.
Châu Âu thận trọng nhưng lạc quan
Kinh tế châu Âu có diễn biến lẫn lộn. Khu vực đồng euro tăng trưởng 0,4% trong quý III, được hỗ trợ bởi sự phục hồi của ngành sản xuất Đức và tiêu dùng ổn định tại Pháp. Tuy nhiên, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), khiến việc nới lỏng chính sách tiền tệ gặp khó. Giá năng lượng tăng trở lại do căng thẳng Trung Đông, đe dọa làm chậm tiến trình hạ nhiệt lạm phát.
Triển vọng toàn cầu: Chậm, không đồng đều nhưng ổn định
Báo cáo của Deloitte kết luận rằng tăng trưởng toàn cầu hiện ở mức “vừa phải và không đồng đều”, song nguy cơ suy thoái ngắn hạn đang giảm. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo GDP thế giới tăng 3,1% trong năm 2025, nhờ thị trường lao động ổn định và chuỗi cung ứng dần hồi phục. Tuy nhiên, nợ công cao, rủi ro khí hậu và phân mảnh địa chính trị vẫn là những “mối đe dọa đặc biệt” đối với ổn định lâu dài.
