Markets Brush Off Tariffs, But Risks Linger Beneath the Surface

Despite rising US tariffs on key imports, global markets remain steady — yet analysts warn the resilience might not last, especially in sectors like automotive and apparel.

In mid-2025, the Biden administration raised tariffs on $120 billion worth of Chinese imports, including semiconductors, EVs, and steel. Yet, surprisingly, global markets have stayed resilient. The S&P 500 continues to flirt with record highs, and the US dollar has strengthened. But beneath this calm surface, risks are accumulating — and may soon shake market stability.

Tariffs Rise, But Markets Stay Calm
Despite the aggressive trade move, stock indices in both the US and Europe have recorded modest gains. “Markets are pricing in short-term pain but long-term resilience,” noted a strategist from Morgan Stanley.

One reason for this stability is that the global economy has, in many ways, adapted. Investors view these tariffs as a continuation of a broader trend toward strategic decoupling, especially in critical sectors like tech and EVs.

Flexible Supply Chains Cushion the Blow
Since the pandemic, companies have diversified supply chains to reduce reliance on China. EV makers, for example, now source battery components from Vietnam, India, and Mexico. This shift has helped soften the short-term inflationary impact and production disruptions from the tariffs.

Sectoral Pain Is Looming
However, not all industries are protected. The automotive sector faces increased input costs, while apparel and consumer electronics — which operate on thin margins — may see profits eroded.

Furthermore, retaliatory tariffs from China are expected in Q4 2025, targeting agricultural goods and US-made electronics. “We’re seeing delayed effects. The real economic impact may surface later,” warned an economist at the Peterson Institute.

Conclusion
While investors remain optimistic, the underlying economic risks are growing. The next quarters could reveal just how resilient global supply chains and consumer demand truly are — or whether markets have been too complacent about a shifting trade landscape.

================

Thị trường ngó lơ thuế quan, nhưng rủi ro đang âm thầm tích tụ

Bất chấp việc Mỹ tăng thuế mạnh với nhiều mặt hàng nhập khẩu, thị trường tài chính vẫn ổn định — nhưng giới phân tích cảnh báo sự ổn định này có thể không kéo dài, đặc biệt trong ngành ô tô và hàng tiêu dùng.

Giữa năm 2025, chính quyền Tổng thống Biden đã nâng thuế đối với 120 tỷ USD hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, bao gồm chip bán dẫn, xe điện và thép. Tuy vậy, thị trường toàn cầu vẫn giữ được sự ổn định. Chỉ số S&P 500 tiếp tục dao động quanh mức cao kỷ lục, đồng USD mạnh lên. Nhưng đằng sau sự bình lặng đó là những rủi ro tích tụ có thể sớm làm chao đảo thị trường.

Thuế tăng nhưng thị trường vẫn vững vàng
Dù đây là động thái thương mại quyết liệt, các chỉ số chứng khoán tại Mỹ và châu Âu đều ghi nhận mức tăng nhẹ. “Thị trường đang chấp nhận thiệt hại ngắn hạn để đổi lấy triển vọng dài hạn,” một chiến lược gia tại Morgan Stanley nhận định.

Một phần lý do là nền kinh tế toàn cầu đã có sự thích nghi đáng kể. Nhà đầu tư xem đây là một bước tiến tiếp theo trong xu hướng "tách rời chiến lược", đặc biệt trong các ngành then chốt như công nghệ và xe điện.

Chuỗi cung ứng linh hoạt giúp giảm sốc
Sau đại dịch, các doanh nghiệp đã đa dạng hóa chuỗi cung ứng nhằm giảm phụ thuộc vào Trung Quốc. Ví dụ, các hãng xe điện hiện nay nhập linh kiện pin từ Việt Nam, Ấn Độ và Mexico. Điều này giúp giảm tác động lạm phát và gián đoạn sản xuất do thuế gây ra.

Tác động ngành sẽ lộ rõ trong thời gian tới
Tuy nhiên, không phải ngành nào cũng được bảo vệ. Ngành ô tô đang phải đối mặt với chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cao, trong khi ngành may mặc và điện tử tiêu dùng — vốn có biên lợi nhuận mỏng — có thể bị bào mòn lợi nhuận.

Thêm vào đó, Trung Quốc được cho là sẽ áp dụng thuế trả đũa trong quý IV/2025, nhắm vào nông sản và thiết bị điện tử của Mỹ. “Chúng ta đang thấy hiệu ứng trễ. Tác động thật sự có thể sẽ đến sau,” một chuyên gia kinh tế tại Viện Peterson cảnh báo.

Kết luận
Dù nhà đầu tư vẫn tỏ ra lạc quan, các rủi ro kinh tế đang ngày càng rõ rệt. Những quý tới sẽ là phép thử để xem liệu chuỗi cung ứng toàn cầu và sức mua của người tiêu dùng có thực sự bền vững, hay thị trường đã quá chủ quan trước sự thay đổi trong cục diện thương mại toàn cầu.